.png)
В идеальном мире компании выбирали бы для торговли и инвестиций страны, бизнес в которых позволил бы им получить максимальную прибыль. В реальности в процесс принятия деловых решений часто вмешиваются неэкономические факторы. Один из главнейших – политический. Геополитика может оказаться даже важнее географии, свидетельствуют исследования экономистов.
Михаил Оверченко
Мировая экономика в последние десятилетия была во многом построена на трансграничной экспансии: компании из развитых стран искали выгод, перенося производства в страны с более низкой стоимостью труда (и инвестировали в них, чтобы эти производства создать), а компании из развивающихся стремились нарастить экспорт и включиться в международные цепочки поставок. Однако события последних лет – от торговых войн до пандемии ковида, санкций, геополитических и военных конфликтов – привели к значительным переменам. Разрывы в производственных цепочках, желание сократить экономическую зависимость от политических соперников, фрагментация и раскол на торгово-политические блоки заставили принимать новые деловые решения. Офшоринг, т. е. вывод бизнеса в другие страны, стал сменяться решорингом (его возвращением в свою страну) и френдшорингом (переводом в дружественные страны).
«Решение проблем безопасности доминирует над повышением эффективности экономики, и выстраивание производственных цепочек очень часто определяется неэкономическими соображениями. Мир больше заботит риск-менеджмент, нежели развитие», – говорил на Просветительских днях РЭШ профессор, проректор РЭШ Максим Буев.
В этой ситуации проигрывают все, отмечается в докладе экспертов Европейского центробанка, сделанном в январе на конференции Американской экономической ассоциации (AEA): все страны теряют в благосостоянии во всех сценариях, также фрагментация оказывает повышательное давление на цены.
Однако факт остается фактом: при росте торговых ограничений все больше компаний задумывается о репатриации производства.
Источник: NL Analytics, Global Trade Alert, подсчеты ЕЦБ
Производство рядом с потребителем реально помогает избегать многих сложностей, считает Петер Фозер, председатель совета директоров швейцарско-шведской машиностроительной компании ABB. Проблемы в Красном море, где йеменские хуситы с конца 2023 г. обстреливают коммерческие суда, заставляя компании менять маршруты и идти вокруг Африки, практически не касаются ABB благодаря локализованным цепочкам поставок и независимости от глобальной логистики, заявил Фозер на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Задержки и рост ставок фрахта заставят компании перекладывать расходы на потребителей, усиливая инфляционное давление. Но на ABB это не повлияет, так как «то, что мы в стране производим, мы в этой же стране и продаем», сказал Фозер.
На глобальном уровне геополитические конфликты наносят значительный ущерб как торговле, так и инвестициям. Причем больше всего страдают страны со средним и низким уровнем дохода, отмечается в двух других докладах, сделанных на конференции AEA.
Геополитика – важный фактор, влияющий на прямые иностранные инвестиции (ПИИ), помимо таких традиционных факторов, как расстояние и торговые потоки. Эти инвестиции «значительно с экономической точки зрения» падают по мере роста «геополитической дистанции», пишут экономисты МВФ в исследовании «Инвестирование в друзей. Роль геополитических союзов в потоках ПИИ». Тенденция характерна как для новых проектов, нуждающихся во внешних вложениях, так и для слияний и поглощений. И она усилилась в последние пять лет.
Авторы проанализировали данные по 300 000 проектов (162 страны-инвестора и 180 стран-реципиентов) с 2003 по 2022 г. А чтобы оценить геополитическую близость, рассмотрели важные резолюции, по которым проходили голосования в Генеральной ассамблее ООН. Страны, голосовавшие так же, как страна-инвестор, считались близкими, а проголосовавшие против или воздержавшиеся – далекими. Результаты анализа хорошо показывают, как менялись инвестиционные потоки в течение восьми кварталов до и после голосования по резолюциям о территориальной целостности Украины в 2014 г. и правах человека в Сирии в 2017 г. Вложения в страны, занявшие другую позицию по принципиальному политическому вопросу, падали после голосования. Бизнес «переносит производство в страны, с которыми с меньшей вероятностью возникнут конфликты», говорил в подкасте «Экономика на слух» профессор экономики Сиднейского университета Владимир Тяжельников.
Источник: МВФ
Источник: МВФ
Если в 2000-е гг. деньги текли рекой в развивающиеся страны, которые тогда переживали экономический бум, то в последние полтора десятилетия геополитическая близость (выраженная через результаты голосования в ООН) оказалась важнее даже близости географической.
Источник: МВФ
Компании и те, кто принимает решения, «все больше задумываются о размещении производств в дружественных странах, чтобы снизить влияние геополитической напряженности на цепочки поставок», пишут экономисты МВФ. Поэтому потоки ПИИ во все большей степени идут в политически близкие страны, особенно в стратегических отраслях, таких как полупроводники. «Геополитический фактор особенно заметен в случае с развивающимися странами; он усилился с 2018 г. с разрастанием торгового конфликта между США и Китаем. Если геополитическая напряженность продолжит расти и страны будут все сильнее отдаляться друг от друга, сегрегация ПИИ усилится и они еще сильнее будут сосредоточены внутри блоков стран-партнеров», – говорится в докладе. Мир и отдельные страны уже сегодня несут потери, готовясь к будущим конфликтам, которых может и не произойти, писал в колонке для GURU приглашенный профессор Института экономики и финансов Эйнауди (EIEF) Константин Егоров.
МВФ прогнозирует рост мировой торговли на 3,3% в 2024 г. и на 3,6% в 2025 г.; это ниже среднеисторических темпов в 4,9%. Ожидается, что обострение торговых конфликтов и геоэкономическая фрагментация продолжат оказывать влияние на объемы мировой торговли. По данным Global Trade Alert, страны ввели около 3200 новых ограничений на торговлю в 2022 г. и около 3000 в 2023 г. против 1100 в 2019 г.
Различия в геополитических подходах влияют на условия торговли, показывает другая группа экономистов МВФ в работе «Без единства нет силы: зависимость торговли от геополитической фрагментации». Схожесть во взглядах, принципах и ценностях «обычно ассоциируется с более низкими торговыми барьерами». Такой феномен отмечается в девяти из 10 проанализированных товарных секторов в 185 странах (за период с 1993 по 2018 г.), причем в восьми он является статистически значимым.
Но в наибольшей степени этот эффект выражен в нескольких секторах, прежде всего таких, как транспортное оборудование, продукты питания и напитки, производство прочих готовых изделий (куда входит высокотехнологичное оборудование). Так, одно стандартное отклонение в пользу усиления политической близости ведет к снижению торговых барьеров в секторе транспортного оборудования почти на 8%.
Причем это дополнительный эффект – помимо действующих экономических соглашений между странами. То есть геополитические разногласия могут служить еще одним ограничением для правительств, озабоченных потенциальной угрозой стратегическим секторам своей экономики.
«Геоэкономическая фрагментация», как ее называют в МВФ, ведет к снижению торговли и доходов. Сильнее всего этот негативный эффект сказывается на развивающихся экономиках, указывают исследователи. Реальные потери подушевого дохода в медианной развивающейся экономике в Азии на 80%, в Африке на 120%, а на Ближнем Востоке и в Центральной Азии на 150% больше, чем в медианной развитой стране. Примерно в четверти экономик Африки (южнее Сахары), Ближнего Востока и Центральной Азии потери реального дохода превышают 3%.
«Издержки фрагментации непропорционально большим грузом ложатся на те страны, которые меньше всего могут себе это позволить», – говорится в докладе.
«Раньше были разговоры, что глобализация в торговле важна, а на финансовых рынках она плоха, но торговля и финансы взаимосвязаны. Может быть, фрагментация снижает вероятность глобальных кризисов, но может повышать вероятность локальных», – говорила на Просветительских днях РЭШ советник председателя Банка России Ксения Юдаева. Фрагментация не снижает вероятности и глобальных кризисов, поскольку есть риски растекания локальных кризисов, в том числе через финансовые рынки, добавила профессор РЭШ Наталья Волчкова: «Фрагментация международной торговли точно не на пользу ни мировой экономике, ни отдельным странам».
