Как управлять личными финансами в кризис

Денег стало меньше

За два самых жестких месяца ограничений – апрель и май – работающие россияне недополучили 841 млрд руб., подсчитали аналитики агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР). Причиной стали массовые увольнения, отправка в неоплачиваемые отпуска. Каждому второму россиянину сократили зарплату с марта по май, оценивали аналитики «Сберданных», а 2,5% занятых на начало марта полностью лишились доходов. Оценка НКР не учитывает потери 13 млн не трудоустроенных официально россиян (в том числе самозанятых): они потеряли в процентном отношении не меньше, а, скорее, намного больше, чем официально занятые, пишут эксперты агентства.

Потери в фонде оплаты труда почти соответствуют размеру помощи правительства семьям с детьми и безработным (770 млрд руб.), основная часть (640 млрд) пришлась на семьи с детьми.

Сокращение реальных доходов россиян во II квартале стало рекордным с 1990-х гг.: они упали на 8,4% в годовом выражении. В III квартале падение доходов замедлилось до 4,8% (к III кварталу 2019 г.), а с начала года падение составило 4,3%.

Что будет с доходами?

С реальными доходами в следующем году будет получше, это будет естественный рост, говорит главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: доходам от финансовых вложений падать уже некуда.

 По итогам года реальные располагаемые доходы (после обязательных платежей) снизятся примерно на 3%, полагает аналитик банка «Хоум кредит» Станислав Дужинский. В следующем году без неожиданных шоков можно ожидать компенсации этого падения, таким образом, продолжает эксперт, за два года мы выйдем в ноль. В этих условиях закономерной реакцией потребительского рынка станет преобладание сберегательных настроений и рациональное потребление. Но стоит отметить, говорит Дужинский, что нынешнему падению предшествовал довольно длительный период, когда роста доходов населения не было, и можно ожидать, что доля доходов направляемая в сбережения, будет не очень высока, значительная часть дохода будет использоваться для текущего потребления.

Расходы

Пандемия и режим самоизоляции ожидаемо привели и к сокращению расходов граждан. В апреле расходы россиян упали на 26% в годовом выражении, подсчитывали аналитики «Сбера». Хотя все же продуктами, алкоголем и «цифровыми товарами» граждане запасались впрок – спрос на эти категории товаров в первые недели ограничений даже рос. Лишь четверть падения расходов домохозяйств можно связать с запретами, действующими для конкретных отраслей, отмечали аналитики «Сбера»: львиная доля сокращения была связана с изменением потребительского поведения, а также краткосрочными проблемами в логистических цепочках.

Выйти в ноль по тратам гражданам удалось лишь в августе, хотя спрос на все, что связано с путешествиями – авиабилеты, отели и услуги турагентств, – не восстановился. Но вторая волна пандемии дала о себе знать, и с сентября расходы россиян падали с каждой неделей, а последняя неделя октября оказалась худшей с конца мая.

Что будет с расходами?

Изменилась структура потребительского поведения, отмечает ВТБ на примере крупных федеральных клиентов с сетью физических и интернет-магазинов: в период самоизоляции существенно выросла доля интернет-продаж, после снятия ограничений она снизилась, но не до исходных значений, говорит представитель банка. По прогнозам ВТБ, после пандемии доля онлайн-продаж будет существенно выше, чем до нее, а оборот продуктового ритейла и общепита вернется к допандемийным значениям.

После первой волны пандемии доля клиентов, использующих этот канал шопинга, составляет менее 2,5% по России и менее 7% в Москве, показывают данные «Сбериндекса».

А вот банковские услуги изменятся необратимо. ВТБ ожидает роста проникновения биометрии и числа новых клиентов, которые используют только онлайн-сервисы без посещения точек продаж: доля заявок по ипотеке, которые поступают в банк онлайн, уже составляет 30%, кредитов наличными – больше 50%, вкладов – 65%.

Пандемия очень по-разному повлияла на доходы и расходы россиян, она разделила их на два сегмента, говорит Табах: на тех, кто от пандемии не пострадал (или даже выиграл), и пострадавших в разной степени (регионы, туристический бизнес и проч.). У россиян из первого сегмента сбережения, отложенные на заграничную поездку, например, сохранились, появились возможности для отложенных покупок. Гражданам из второго сегмента, наоборот, сбережения понадобилось подъедать для компенсации недополученных доходов. Человек – существо нерациональное, поэтому вряд ли пандемия приведет к тому, что он будет тратить «с умом», скорее, она приведет к изменению в предпочтениях, считает Табах: шеринговая экономия будет цениться меньше, а своя квартира как место для работы – больше. В офисы, как во времена «доковидные», вряд ли вернутся все сотрудники, поэтому удаленка будет оказывать влияние на то, как и на что люди будут тратить деньги.

Сбережения и инвестиции

Все свои сбережения в кризис потратили 8% россиян, говорилось в июльском опросе ЦБ, – четверть тех, кому пришлось тратить подушку безопасности. Вообще без накоплений в кризис оказалась почти половина населения страны. В итоге граждане начинали влезать в долги: 26% россиян во время пандемии взяли кредит или стали чаще пользоваться кредитной картой, показал опрос банка «Открытие», а 30% респондентов заявили об увеличении долгов. 

Возможности откладывать у граждан сокращаются из-за низких ставок по вкладам. На фоне этого неудивителен возросший интерес россиян к фондовому рынку: в октябре брокерские счета открыли более 736 000 человек (рекорд), а с начала года – более 3,6 млн. Рекордной в октябре была и активность частных инвесторов: сделки совершали более 1,2 млн человек.

Что будет со сбережениями и инвестициями?

Люди будут стараться чуть больше сберегать при низких ставках, потому что усвоили урок, что без сбережений даже «лапу не пососешь», отмечает Табах. С другой стороны, говорит он, продолжится тенденция к росту онлайн-трат и получению банковских услуг удаленно: чисто психологически проще тратить электронные деньги, чем наличные. Если восстановительный рост доходов быстро затухнет, то мы увидим снижение сбережений населения и рост числа живущих в кредит, отмечает управляющий директор рейтингового агентства НКР Станислав Волков: благо ставки по ним будут также не такими «кусачими».

Опрос, который в октябре проводил Сбербанк, показал, что 49% граждан начали инвестировать или откладывать в накопления небольшие суммы. В периоды неопределенности люди действительно становятся более склонны к накоплениям, но большинство может вернуться  к привычному образу жизни, когда ситуация стабилизируется, говорит директор дивизиона «Инвестиции и накопления» Сбербанка Игорь Мамонтов: говорить об устойчивом изменении паттернов поведения россиян в отношении инвестиций и накоплений пока рано, а вот рост интереса к инвестициям – это долгосрочный тренд. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также считает, что после преодоления последствий коронакризиса у граждан все же снизится мотив сберегать из предосторожности, зато сохранятся традиционные стимулы к сбережениям – желание накопить на пенсию, на обучение, на крупные покупки (квартира, автомобиль, отдых).

В условиях повышенной неопределенности преобладает стремление держать деньги «под рукой», и вкладчики ориентируются на короткие депозиты и накопительные счета, отмечает представитель ВТБ, но, как только неопределенность заканчивается, спрос на средне- и долгосрочные вклады начинает восстанавливаться. Дужинский из «Хоум кредит банка» добавляет дебетовые карты с процентом на остаток.

Ставки по депозитам находятся на рекордно низких уровнях и ожидать их существенного повышения в ближайшие несколько лет вряд ли стоит, говорит Мамонтов, но Сбербанк, по его словам, не ожидает массового перетока денег из депозитов в инвестиционные инструменты: скорее люди начнут диверсифицировать сбережения, применять портфельный подход, при котором часть сбережений хранится на депозитах, а часть – в различных инвестиционных и накопительных инструментах.

Раньше в качестве основного способа инвестиций был развит в основном консервативный инструмент – банковский вклад, говорила в конце октября председатель ЦБ Эльвира Набиуллина: сейчас у нас происходит изменение в предпочтениях людей, перераспределение финансовых потоков: «Многие хотят уже больше доходность и смотрят на альтернативы на фондовом рынке». Невысокие реальные (за вычетом инфляции) ставки по безрисковым инструментам вроде депозитов до 1,4 млн руб. – это, скорее всего, надолго, признает Волков, а потому сохранится и тенденция к росту вложений в инструменты фондового рынка и разные альтернативные инвестиции.

Уход на фондовый рынок продолжится, потому что безопасный в пределах застрахованной суммы «русский депозит» в этом году скончался, отмечает Табах: он стал налогооблагаем для крупных сумм плюс ставки уже «ниже плинтуса». Более молодые и состоятельные люди будут уходить от депозитов в другие продукты, а в банках будут держать остатки «на черный день».

Вклады – традиционный инструмент для сбережения среди россиян, говорит Дужинский: этому способствуют и простота, и государственное страхование, и фиксированная ставка. Скорее всего, говорит аналитик, вклады еще долго не сдадут лидерской позиции среди прочих способов сбережения.

Распространению инвестиционных продуктов помогает развитие технологий, отмечает Васильев из Совкомбанка: для торговли на финансовых рынках не надо осваивать непростые торговые терминалы на компьютере, многие инструменты стали доступны инвесторам через приложения в телефоне. Пандемия и самоизоляция стали катализаторами развития цифровых каналов продаж инвестиционных продуктов, согласен Мамонтов.

Если раньше во время обвалов рынка люди забирали деньги из инвестиционных инструментов, то в этом году впервые за всю историю рынка доверительного управления люди не только не забирали деньги, но и наращивали вложения, говорит Мамонтов из «Сбера»: рост финансовой грамотности, накопление опыта работы с инвестиционными инструментами будут способствовать росту интереса к инвестициям.

Это психология: исследования показывают, что нужно 40 дней, чтобы поменялась привычка, говорит профессор РЭШ Алексей Горяев. Ограничения длились дольше, так что эти изменения в финансовом поведении, скорее всего, не временные.

Тезисы подготовлены Борисом Сафроновым