.png)
Центральные банки меняются на глазах. Из закрытых структур, которые если и общаются с миром, то в стиле «невнятное бормотание», они превращаются в открытые организации, стремящиеся говорить с самой широкой аудиторией на ее языке. Исследователи пишут о революции в коммуникационной политике. Зачем центральные банки ее устроили?
Анна Левицкая
«Никогда не объясняй и никогда не извиняйся» – такой подход приписывают Монтегю Норману, управляющему Банка Англии в 1922–1940 гг. Долгие годы центральные банки не считали нужным рассказывать о своей работе и объяснять принимаемые решения даже профессионалам. Центробанкиры старательно избегали публичности: задачей первого пресс-секретаря Банка Англии было «держать Банк подальше от прессы, а прессу – от Банка».
«С тех пор как я стал банкиром в центральном банке, я научился бормотать крайне бессвязно <…> Если вы считаете, что я высказался ясно и безошибочно, уверяю вас, вероятно, вы меня неправильно поняли», – говорил председатель ФРС США Алан Гринспен в 1988 г.
Прозрачность в центробанках считали вредной. Политика закрытых дверей должна была ограничивать реакцию рынков на решения ФРС и защищать ее свободу действий, вспоминала в 2013 г. Джанет Йеллен, руководившая ФРС в 2014–2018 гг. (перед тем как занять этот пост, она возглавляла подкомитет по коммуникациям FOMC, Комитета по операциям на открытом рынке ФРС).
Так продолжалось, пока в 1990-х центральные банки не начали переходить к режиму таргетирования инфляции. В нем коммуникация становится полноценным инструментом политики, говорит представитель Банка России. Центробанкам просто приходится становиться прозрачнее.
Начали с профессионалов: экономистов, участников финансового рынка, журналистов. Это помогло во время глобального кризиса 2008–2009 гг., когда регуляторам стало особенно важно объяснять смысл своих решений. Более 80% из 55 опрошенных руководителей центральных банков позднее признавали, что кризис вынудил их усилить коммуникацию. Даже политика количественного смягчения не была бы столь эффективной без правильно выстроенных ожиданий, отмечала Йеллен: если ФРС купит ценные бумаги на $10 млрд, но участники рынка будут ждать, что она скоро продаст их, то действия ФРС мало повлияют на экономику. От политики «никогда не объяснять» ФРС пришла к тому, что, по выражению Йеллен, «объяснение – это и есть политика».
Центральные банки раскрыли цели своей политики, стали публиковать отчеты об инфляции и протоколы заседаний, проводить регулярные пресс-конференции и даже строить предполагаемую траекторию ставок. Монетарная политика на 98% состоит из разговоров и только на 2% – из действий, писал в 2015 г. Бен Бернанке, возглавлявший ФРС в 2006–2014 гг.
В трудные времена разговоров приходится вести больше. Например, весной 2020 г., в пандемию, пресс-конференции председателя российского ЦБ Эльвиры Набиуллиной стали еженедельными и уже не были привязаны к заседаниям по ключевой ставке.
Влияние операций центральных банков выросло в финансовый кризис и пандемию COVID-19, что привлекло к ним внимание, пишут профессор Принстона, бывший зампред ФРС Алан Блиндер и его соавторы. К тому же использование новых, более сложных инструментов денежно-кредитной политики (ДКП) потребовало дополнительных разъяснений. «Центральные банки должны быть понятны людям, которым они в конечном счете служат. Это ключ к восстановлению доверия», – подчеркивала председатель ЕЦБ Кристин Лагард в 2019 г. Доверие – главная цель коммуникации центрального банка, показал опрос 27 бывших членов совета управляющих ЕЦБ. Так ответили 92% респондентов, 86% отметили, что коммуникация позволяет управлять инфляционными ожиданиями.
Все это заставило центробанки сделать следующий шаг: от разговоров с профессионалами перейти к разговорам с обычными людьми. Чтобы быть понятыми, они начали учиться разговаривать «на языке родных осин».
Центральные банки ориентируются на среднесрочный возврат инфляции к цели, а для этого инфляционные ожидания широких групп населения должны быть достаточно близки к цели, значит, нужно на них влиять, объясняет Олег Шибанов, профессор РЭШ и директор Центра макроэкономических исследований «Сбера»: «Коммуникация становится более человечной и направленной на каждого. При Гринспене постепенно двигались к более прозрачной макрополитике, а теперь дошли до прямой коммуникации». Это дает возможность влиять на ожидания и настроения экономических агентов, которые принимают решения, тратить или сберегать, указывает представитель ЦБ.
Как совместить разговоры с экспертами и дилетантами? Один из самых популярных способов – «многослойная» коммуникация, ее используют банки Англии, Австралии, Банк России и др., рассказывает представитель ЦБ. Каждый важный документ о ДКП выпускается сразу в нескольких версиях: короткая, нередко визуализированная, – для широкой аудитории, и более длинная, насыщенная техническими подробностями, – для профессиональной.
Например, Банк Англии публикует упрощенную версию обзора монетарной политики – с расшифровками терминов и картинками. ЕЦБ, чтобы объяснить, что происходит в экономике и почему в марте он повысил ставки еще на 0,5 процентного пункта (п. п.), потребовалось всего 10 предложений. Российский ЦБ тоже постепенно адаптирует свои публикации, выпуская полную и краткую версии основных направлений ДКП и годового отчета.
Наладить общение с населением помог бум социальных сетей. В них центробанки не просто отчитываются о работе или транслируют пресс-конференции, но и публикуют разъясняющие материалы в адаптированном формате. Резервный банк Новой Зеландии выпускал анимированный ролик о базовой учетной ставке, а Банк Ямайки снимал клипы популярных певцов (разумеется, рэгги, примеры здесь и здесь) про то, что предсказуемая инфляция – это круто. На YouTube-канале российского ЦБ в 2016 г. вышла серия роликов «Понятная экономика», в одном из которых Набиуллина объясняет, как устроена ДКП (это видео до сих пор третье по популярности на канале). Директор департамента денежно-кредитной политики Кирилл Тремасов с 2021 г. ведет на канале видеоблог «Что почем?», рассказывая о том, что происходит в экономике и объясняя действия ЦБ. Центробанкиры ходят в гости к блогерам. А Набиуллина в передаче, выпущенной под новый, 2021 год, готовила салат оливье, попутно объясняя «на пальцах», что делал ЦБ в пандемийный год.
Банки буквально соревнуются в креативности, придумывая все новые способы коммуникации:
- Резервный банк Нью-Йорка выпустил комиксы про историю монетарной политики;
- У Банка Англии есть блог Bank Underground;
- Банк Ямайки не только снимает клипы, но также ведет телешоу Centrally Speaking;
- На сайте ЕЦБ можно пройти экономические квизы;
- Резервный банк Сан-Франциско предлагал пройти онлайн-игру Chair the Fed (c 2021 г. недоступна);
- Банк России в этом году запустил мобильную игру «Экономикум» об управлении инопланетным центральным банком.
Банки не только говорят, но и слушают: стали проводить «отрезвляющие» (по выражению управляющего Банка Англии Эндрю Бейли) встречи с населением.
Успешная коммуникация с широкой аудиторией дает серьезные бонусы. Она критически важна для обеспечения независимости центрального банка и его подотчетности обществу, повышает финансовую грамотность и культуру россиян, качество принимаемых ими экономических решений, перечисляет представитель ЦБ.
Вот только, несмотря на все усилия, у центробанков пока не очень получается достучаться до людей. Сложная и скучная для обычного человека тема часто не находит отклика. А ведь важно не что вы говорите, а как вас услышат.
В отличие от профессионалов, которые ловят каждое слово центробанкиров, следят за их тоном и мимикой, обычные люди не разбираются в монетарной политике. Только 60% респондентов понимают, что такое инфляция, следует из опроса, проведенного Организацией экономического сотрудничества и развития в 26 странах. А 57% американских домохозяйств считают, что повышение ставок ФРС ведет к росту инфляции. Обычно люди не стремятся разбираться и невнимательно следят за новостями о ДКП. Например, решение ФРС пересмотреть в 2020 г. свою стратегию (перейти к режиму таргетирования среднего уровня инфляции в 2% за определенный период времени) широко обсуждалось в медиа и экспертном сообществе. Но для обычных людей прошло незамеченным. Доля домохозяйств, которые слышали новости об ФРС, увеличилась с 24% за день до пересмотра стратегии до 33% на следующий день, а спустя еще три дня снизилась до 29%. При этом менее половины из этих 33% поняли, о чем речь.
Так проявляется «рациональное невнимание»: человек уделяет мало внимания информации, обработка которой сопровождается высокими издержками (например, из-за ее непонимания) или низкими, с его точки зрения, выгодами. Ирония в том, что чем успешнее центробанк, тем менее он интересен: жители стран с низкой и стабильной инфляцией следят за ней и действиями ЦБ меньше, чем в странах с высокой инфляцией.
Наконец, центробанки говорят на языке простых людей с сильным «акцентом»: все равно получается слишком сложно для восприятия. Это можно измерить с помощью индекса Флеша – Кинкейда. Он рассчитывается на основе длины предложений и слов в тексте и показывает, какой уровень образования необходим, чтобы разобраться в смысле написанного. Согласно исследованию 2017 г., чтобы понять, о чем пишут ФРС и ЕЦБ в материалах о ДКП, потребовалось бы учиться 13–15 лет . Но банки «работают над ошибками»: в 2021 г., для того чтобы ознакомиться с некоторыми из заявлений ЕЦБ по монетарной политике, хватило бы и 11-летнего образования. А по оценке главного экономиста Банка Англии Эндрю Холдейна, чтобы читать его блог Bank Underground, достаточно и 9 лет обучения (для изучения заявлений Банка Англии потребовалось бы 11 лет, а инфляционных отчетов – 13).
Денежно-кредитное обучение
Источник: Банк России
Российский ЦБ не исключение. Его основная коммуникация по вопросам ДКП пока доступна только профессионалам, выяснили в 2021 г. его же исследователи. Они проанализировали читабельность текстов ЦБ за 2013–2021 гг. Оказалось, что его пресс-релизы, заявления по итогам заседания по ключевой ставке, доклад о ДКП и аналитика по инфляции доступны лишь людям с высшим экономическим образованием или даже научной степенью. Более того, с ростом неопределенности, когда людям особенно важно понимать, что происходит (кризис 2014–2015 гг., волатильность первой половины 2018 г., пандемия), доступность материалов ЦБ снижалась. Впрочем, ЦБ стремится стать понятнее, констатировали авторы исследования: теперь некоторые материалы (например, пресс-релизы) чуть более понятны широкой аудитории. Помогают и сокращенные версии стратегических материалов. Их намного удобнее читать, указывает представитель ЦБ.
Краткость – сестра удобства
Источник: Банк России
Эксперимент Банка Англии с отчетами в разных форматах показал, что визуальное представление и сокращенный текст позволяли участникам эксперимента лучше справляться с тестами на понимание ситуации в экономике. Особенно эффективными оказались простые примеры из повседневной жизни: как падение курса фунта может сказаться на стоимости отдыха за границей или как 2%-ная инфляция влияет на корзину товаров и услуг стоимостью 100 фунтов. Прохождение тестов выросло на 42%.
Если достучаться до людей все же удается, влияет ли это на инфляционные ожидания? Исследования показывают, что скорее да: более простые форматы коммуникации могут если не заякорить, то немного приблизить инфляционные ожидания к установленной центробанком цели.
Юрий Городниченко из Беркли (также является приглашенным научным сотрудником ФРБ Сан-Франциско) и его соавторы опросили около 20 000 потребителей, предоставив им разную информацию об ФРС: от простой статистики в виде фактического уровня инфляции, таргета ФРС или прогноза инфляции на год до актуального заявления ФРС после заседания по ставкам. Оказалось, что простая статистика снижает средние инфляционные ожидания домохозяйств на 1–1,1 п. п. по сравнению с контрольной группой, полный текст решения ФРС – на 1,2 п. п., статья в газете – всего на 0,5 п. п.
Увы, эффект длится недолго, показали последующие интервью тех же респондентов: спустя три месяца инфляционные ожидания домохозяйств более чем наполовину совпадали с ожиданиями контрольной группы, а спустя шесть месяцев полностью совпадали. Эффект от прочтения решения ФРС исчез спустя три месяца. Простые сообщения могут иметь удивительно сильное, но кратковременное воздействие на ожидания домохозяйств, делают вывод авторы. То есть однажды объяснить недостаточно, необходима последовательная коммуникационная политика.
Похожие результаты получила группа ученых, которые показывали респондентам сообщения о политике ЕЦБ с разной степенью точности: ясность, наличие цифры и краткость позволяли больше приблизить инфляционные ожидания к таргету ЕЦБ, но со временем разница между теми, кто получил короткое ясное или полное сообщение, выравнивалась. Рассказывать домохозяйствам о целях и задачах центробанка более эффективно, чем о конкретных инструментах их достижения, показало исследование на базе твитов Банка Финляндии.
Упрощенная коммуникация более эффективно влияет на формирование инфляционных ожиданий: больше людей начинают обращать внимание на сообщения центрального банка, пишут Холдейн из Банка Англии и его соавторы. Однако у упрощения есть пределы: если люди увидят, что сигнал ЦБ не соответствует действительности (например, потому что он звучал слишком уверенно), их доверие может упасть – причем ниже изначального уровня.
С профессионалами все отлично. Предсказуемость решений ЦБ – на уровне других стран в первые годы инфляционного таргетирования, отметил представитель ЦБ. «Инфляционные ожидания профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%», –повторяет Набиуллина после каждого заседания по ставке.
Соседняя фраза обычно звучит так: инфляционные ожидания населения остаются повышенными. Так что население плохо слышит ЦБ, что в целом характерно и для других стран.
Оценить эффективность коммуникации с населением очень сложно: большая часть эффектов и мер представляют собой ненаблюдаемые или сложно квантифицируемые переменные, продолжает представитель ЦБ (это общая проблема). Банк России исследует эффективность коммуникации с широкой аудиторией с помощью больших данных и моделей машинного обучения. Разработаны модели для оценки влияния новостного фона и коммуникации на инфляционные ожидания населения, доступности коммуникации и др. Качество коммуникации можно существенно улучшить, признает представитель ЦБ. Но заявления председателя после решений по ключевой ставке стали значительно доступнее, отмечает он, в этом плане по индексу Флеша – Кинкейда Банк России – один из мировых лидеров.
ЦБ нужно быть понятным – в идеале любому выпускнику школы, считает Шибанов: «Если вам на пальцах рассказывают, как ставка влияет на кредитование, становится проще воспринимать тексты ЦБ. Тогда не так важно, что часть людей не хотят разбираться, такие люди есть везде. Важно быть прозрачным и доносить свою мысль с упорством и постоянством».
